Dopo lo shock di agosto, settembre mostra sedute altalenanti ma nel complesso positive, con l’S&P500 che raggiunge nuovi massimi e guadagna il 2% nel mese.
Le piazze europee sono più sottotono, ad eccezione di Madrid, che registra un +4%. Tra i vari settori spicca quello bancario, sostenuto dalla notizia di un CET1 (indice di stabilità bancaria) al 15,8%, in crescita rispetto al trimestre precedente.
Questo mese la miglior performance si registra in Asia: nonostante una crisi immobiliare ancora in atto, lo Shanghai Composite è in forte recupero, raggiunge la soglia dei 3000 punti e segna la miglior performance mensile da inizio anno. Anche l’indice di Hong Kong, con 21.133 punti, tocca nuovi massimi.

Commento Macro
Atterraggio morbido o dura recessione?
La domanda su cui economisti e analisti dibattono da mesi è semplice ma di grande rilevanza: ci sarà un atterraggio morbido o una recessione severa?
Nel breve termine si prevede una crescita annua intorno al 2-2,5%, ma nel medio termine?
Difficile a dirsi. In Europa l’attenzione è rivolta principalmente all’inflazione, mentre negli Stati Uniti rimane centrale l’indice occupazionale.
Gran parte degli esperti ritiene improbabile un calo dell’inflazione al 2%, prevedendo piuttosto un assestamento intorno al 2,7%. Tuttavia, c’è ottimismo riguardo a una crescita occupazionale duratura accompagnata da un aumento dei salari.
La comunicazione delle banche centrali rimane cauta e timida. Procedere a piccoli passi e osservare come i mercati reagiscono può essere prudente, ma alla lunga crea un senso di incertezza. È auspicabile che, a breve, venga definito un piano d’azione chiaro e preciso, che permetta agli operatori di mercato di attuare strategie concrete di performance.

CINA – 24 settembre 2024
Pan Gongsheng, governatore della banca centrale cinese, ha annunciato una serie di misure di politica monetaria:

  • Taglio di 20 pb del tasso sulle operazioni di mercato aperto a 7 giorni
  • Riduzione di 50 pb del coefficiente di riserva obbligatoria
  • Taglio di 50 pb dei tassi di interesse sui mutui ipotecari
  • Ulteriori misure a sostegno del settore immobiliare

Sono state annunciate anche misure a sostegno del mercato azionario: imprese, fondi e compagnie di assicurazione avranno un accesso facilitato alla liquidità della banca centrale per acquistare titoli.
Queste manovre si contrappongono a quelle adottate in Occidente, dove prevalgono politiche più restrittive, e mirano a rilanciare una fase espansiva necessaria per l’economia cinese.